Küresel risk iştahındkai bozulma şirketlerin karlılığının öngörülebilirliğindeki azalma ve ekonomik büyümedeki zayıflama nedeniyle 2012 yılında da hisse senedi piyasalarının dalgalı bir seyirle  izlemeye devam edeceğini düşüşnmekteyiz.

Dolayısıyla portföylerde hisse-bono dağılımlarında bu varlıkların portföy riskine katkılarındnın göz önünde bulundurulmasında fayda var. Ayrıca bu dönemnde riskin dağıtılması amacıyla son zamanlarda volatilitesi oldukça yükselmiş olan altın petrol gibi ürünlerdeki artışları ve azalışları yatırımcıların ana para korumalı ürünlerde portföylerde talınasını tavsiye ediyoruz.

2012 yılında Ortadoğu’daki politik risklerin devamı başta olmak üzere emtia piyasalarının yukarı yönlü hareketini destekleyici gelişmeler olacak. Riskli varlıklar ve değerli madenlerdeki yükselişin devamı parasal genişlemenin devamına bağlı ancak ihtimal azımsanmayacak kadar yüksek görünüyor. Dolayısıyla portföylerde emtia ve hisse senedi yatırımlarına da yer verilmeli. Yılın yarısının sonuna kadar Euro bölgesinde yaşanan borç sorununun etkisi azalarak da olsa gündemde yer almaya devam edecek. Ancak bu çerçevece global konjonktürdeki bozulmanın Türkiye ekonomisi üzerindeki etkisinin dış ticaret ile sınırlı kalacağını finansman açısından kalıcı bir şok yalanmayacağını düşünüyorum

Avrupa liderleri tarafından 9 Aralık 2011 tarihinde atılan adımlar kısa vadede piyasaların beklentisinden uzak da olsa uzun vadede mali disiplin ve borç dinamiklerinin iyileştirilmesi anlamında pozitif süreçlere işaret ediyor. Bu gelişmelere bağlı olarak Avrupa için 2012 büyüme dinamikleri aşağı yönlü revize eilerek negatif büyüme rakamları ortaya çıkıyor. Böylece Avrupa ile doğrudan veya dolaylı ticari ilişkisi bulunan gelişmekte olan piyasalar da ister istemez etkilenecek gibi görünüyor. Bölgeye yakınlığı ve ticari ilişkilerinin yoğunluğu düşünüldüğünde Türkiye için de bu dinamiklerin geçerli olduğu  düşüncesindeyim. Bu nedenle 2012 yılının ilk çeyreği yatırınm enstürmanları açısından oynak bir dönemi beraberinde getirebilir. Bu açıklamalar ışığında yükselen faiz oranları 2012 yılında belirli bir fırsat penceresi verebilir diye düşünüyorum

Türkiye oldukça zır bir 2011’in ardından 2012’de cari açıkta ve ekonomik büyümede yumuşak inişi gerçekleştirerek 2013’e yaklaşırken tekrar yükselişe geçebilir. Kasım 2012’deki Başkanlık seçimi öncesi ABD yönetimi küresel politik ve ekonomik istikrarı gözeten politikalar izleyecektir. Bu beklentilerde Türkiye piyasaları için temkinli iyimser bir varlık dağılımı öneriyoruz. Mevduata ayırdığımız oran yıl içinde faizler düştükçe azalıp yatırım fonlarına kaydırılabilir.

CNBCE BUSİNESS